美国巴西大豆：出口变化国内供应宽松

　　截至 2025 年 4 月 24 日的一周，美国大豆出口查验量 43。9 万吨，较一周前下降 21。5%，较客岁同期增加 59。1%。2024/25 年度美国大豆出口查验总量 4312 万吨，同比增加 11。3%，达到全年出口方针的 86。8%。美国对中国拆运大豆 20。5 万吨，当周美国对中国大豆出口查验量占到该周出口查验总量的 46。8%。巴西外贸秘书处数据显示，4 月 1-25 日，巴西大豆出口量为 1295 万吨，高于一周前的 942 万吨，客岁 4 月份全月为 1469 万吨。大豆出口均价为 389。8 美元/吨，比客岁同期下跌 8。9%。3 月出口量为 1468 万吨，同比增加 16。5%。本月关税政策变化较快，前期“对等关税政策”使市场对将来大豆进口有担心。目前巴西新季大豆到港，国内大豆供应将宽松。4 月前期豆粕现货偏紧，油厂开机率低，库存低于汗青同期，但后期巴西大豆连续到港，豆粕严重环境将缓解，油厂开机率将回升，库存将快速回补。巴西新季大豆卖压加大，升贴水回落，进口成本对豆粕价钱支持削弱。中持久看，将来几月全体到港量偏大，下逛供应不严重，各区域油厂将连续恢复开机，当前关税政策对豆粕价钱影响无限，但仍有变数，需关心政策变化等环境。SECEX。风险正在于政策变化。